3 Informações sobre derivadas criptográficas e risco de comerciantes veteranos de balcão

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Apesar de toda a conversa sobre liquidez, o bitcoin e outros ativos criptográficos são pouco negociados. Os investidores que compram e vendem grandes volumes não podem fazê-lo diretamente, sem derrapagens ou com uma alteração no preço entre ordem e execução.

Eles recorrem às mesas de balcão (OTC) para gerenciar esses negócios, seja comprando pela primeira vez ou negociando para gerar alfa (retornos acima do mercado).

Como resultado, essas mesas processam de 30 a 65% do volume total do mercado de criptografia, dependendo de qual estimativa você acredita. Para dar uma olhada nesse negócio, a Diário Bitcoin Research conversou com dois comerciantes veteranos de balcão em um seminário on-line ao vivo em 28 de outubro.

Martin Garcia é diretor administrativo e co-chefe de negociação da Genesis Trading. Yinfeng Shao é ex-trader da Circle e agora é CEO de uma empresa de balcão em fase de desenvolvimento, a Reciprocity Trading.

As mesas da OTC assumem um risco tremendo e temporário. Traders como Martin e Yin têm a tarefa de gerenciar esse risco, movendo grandes quantidades rapidamente e compensando-o nos mercados de derivativos, incluindo BitMEX, Huobi, OKEx, CME Bitcoin Futures e Bakkt. (Como pano de fundo, a Diário Bitcoin Research produziu um white paper sobre o estado dos mercados de derivativos de criptografia. Você pode baixá-lo gratuitamente aqui.)

Como resultado, eles estão entre os comerciantes mais sofisticados nas trocas de derivativos de criptografia. Aqui estão algumas das idéias que Martin e Yin compartilharam durante nossa conversa de uma hora.

1. A mentalidade dos investidores mudou

A mentalidade dos investidores mudou desde os primeiros dias da criptografia, de empreendimentos para fundos de hedge.

“Há muito mais velocidade entre os traders que estão fora lá, enquanto nos primeiros dias era muito mais uma estratégia de compra e manutenção ”, disse Martin. “As pessoas hoje em dia entendem que esse mercado é super volátil e muitos dos diferentes fundos de criptografia e pessoas que estão por aí estão tentando adicionar alfa para seus acionistas.”

2. Os mercados de derivativos movimentam o mercado à vista

Primeiro, as movimentações do mercado são iniciadas nas bolsas de derivativos com mais frequência do que nas bolsas à vista.

“Como existem tantas plataformas de negociação, é uma questão constante de onde está a ação está começando? ”Yin disse. “Muitas vezes, começa nas trocas de derivativos, porque é onde muitas pessoas têm conexões e é onde muitas das apostas mais alavancadas estão ocorrendo.”

“A Crypto já é uma caminhada volátil e aleatória em termos de ação de preço e a cobrança desses derivativos e as trocas que os listam atuam efetivamente como alavancagem além disso ”, continuou ele. "Sempre que você começa a fazer uma jogada, há uma boa chance de que isso seja exacerbado por causa da quantidade de apostas em aberto que existem".

Em exemplos isolados, como o flash de 17 de maio, uma pequena quantidade nos mercados spot pode causar uma grande mudança nos mercados de derivativos offshore, especificamente BitMEX, permitindo que os traders manipulem o preço à vista em favor de sua posição no mercado de derivativos.

Teoricamente, isso é possível em mercados de derivativos de criptografia regulamentados como os da CME, mas é mais caro e difícil porque a alavancagem não é tão alta.

Essa não é a única maneira de os mercados de derivativos falharem.

“Onde as coisas tendem a quebrar um pouco e você obtém muito mais derrapagem é quando você simplesmente esgotou a capacidade de todos realmente use os instrumentos derivativos para fazer hedge, então, se essa é a quantidade de garantias que todo mundo postou é insuficiente ou se as condições do mercado são tais que você realmente não consegue acessar e dessas plataformas ”, disse Yin.

3. Dois produtos dominam os derivativos

O produto mais popular é o swap perpétuo, supostamente inventado pelo BitMEX. Os futuros de criptografia estão em segundo lugar. Um punhado de mesas de balcão pode fornecer swaps e produtos derivados personalizados, incluindo contratos por diferença, mas esses dois produtos dominaram o volume de mercado até agora.

As opções de bitcoin estão surgindo, mas continuam sendo uma pequena porcentagem do volume total. Como fornecedores como Bakkt e CME anunciaram planos de trazer opções para os futuros de bitcoin nos mercados, Yin e Martin disseram que isso pode ser atraente para os grandes investidores que ingressam em criptografia, procurando um hedge contra uma grande desvantagem em um mercado volátil.

" Eu acho que isso significa que existem estratégias de hedge mais sofisticadas. Permite que as pessoas se sintam mais confortáveis ​​com a exposição no local, se puder ser mais facilmente protegida ”, disse Martin. "Esses mercados se movem muito rapidamente e em muitos lugares maiores que desejam começar a negociar, há uma quantidade significativa de risco de título associado a isso. Como eles se protegem contra a louca desvantagem? As opções podem muito bem ajudar a eliminar alguns desses riscos para eles. ”

Ouça o webinar completo sobre as opiniões não filtradas de Yinfeng e Martin sobre risco, liquidez e derivativos nos mercados de criptografia.

Este é o primeiro de uma nova série de seminários on-line que estamos executando. Se você gosta do que ouve, entre em contato (galen@Diário Bitcoin.com) e deixe-nos saber quais tópicos e convidados devemos apresentar a seguir.

Pintura de Ivan Ajvazovskij via Wikimedia Commons

Este conteúdo foi traduzido da Coin-Desk

Author Galen Moore

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