'Carry Trade' Fiat-to-Crypto pode tentar traders cansados ​​de taxas de juros negativas

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Com a era das taxas de juros negativas bem e verdadeiramente aqui, os investidores famintos por retornos podem emprestar cada vez mais em moedas fiduciárias com juros baixos e investir em contas de criptomoeda de maior rendimento.

“O fiat-BTC carry trade é o próximo passo no crescimento do bitcoin ”, twittou o popular investidor quant bitcoin @ 100trillionUSD em 10 de outubro.

Um carry trade é uma estratégia em que um trader usa uma moeda de baixo rendimento para financiar um investimento de alto rendimento.

Por exemplo, o iene carry trade era popular em 2004-2008, quando o Federal Reserve subiu as taxas de 1% para 5,25% e as taxas de juros no Japão ficaram próximas de 0,5%.

Os investidores emprestaram ienes para financiar dólares. investimentos denominados. Como resultado, o iene enfraqueceu 20% em relação ao dólar dos EUA.

Atualmente, o carry trade nos mercados de câmbio está praticamente morto, com quase todos os países avançados com taxas de juros iguais ou inferiores a zero.

Mas essa situação é um bom presságio para um novo tipo de carry trade com uma torção criptográfica.

Empréstimos lucrativos…

No lado do empréstimo, plataformas de ativos de criptografia como Binance, Crypto.com, Celsius Network, BlockFi estão pagando taxas de juros sobre depósitos de criptomoedas . Eles financiam isso com juros obtidos com linhas de crédito estendidas a operadores de margens e hedgers.

As taxas de juros estão sujeitas a flutuações, modificadas pelo operador da plataforma ou influenciadas pela mecânica da demanda e oferta de usuários que interagem com a plataforma. [19659002] Por exemplo, a bolsa Bitfinex paga uma taxa de juros anual de 0,66% dos depósitos em bitcoin e concede empréstimos a 0,59%, de acordo com o novo rastreador de juros da CoinMarketCap.

Em certo sentido, o Bitfinex está operando como um banco comercial cobrando um maior taxa de empréstimos e pagamento relativamente menor de depósitos. (Pense na antiga regra 3-6-3: "emprestar 3%, emprestar 6%, bater no campo de golfe a 3" – exceto ao contrário de um banco, as trocas de criptomoedas nunca fecham.)

Enquanto a Bitfinex oferece 0,66 por cento, outras plataformas estão pagando taxas de juros significativamente mais altas em depósitos de bitcoin, como visto no gráfico abaixo.

Uma possível razão para a disparidade é que, como um depósito por demanda em um banco, a Bitfinex permite que os clientes retirar a qualquer momento, enquanto outras plataformas de criptografia exigem que o dinheiro seja bloqueado por um período de semanas ou meses. O Crypto.com, por exemplo, está pagando 6%, mas os depósitos precisam ser mantidos pelo menos por 90 dias.

Por outro lado, o BlockFi também permite saques a qualquer momento (ele até removeu uma penalidade de saque antecipado, permitindo um saque gratuito por mês) e oferece uma taxa de juros anual de 6,20%.

Enquanto isso, o provedor de empréstimos de cripto Nexo oferece um rendimento de até 8% em depósitos de stablecoins DAI, USD Coin (USDC), Paxos Standard (PAX), TrueUSD ( TUSD) e Tether (USDT). Stablecoins são criptomoedas cujo valor está atrelado a uma moeda fiduciária como o dólar americano.

… e empréstimos baratos

As taxas de juros anuais pagas pelas plataformas de empréstimos de criptografia são significativamente mais altas do que as taxas no mundo avançado, como visto abaixo.

Os bancos centrais da Europa e do Japão adotam uma política de taxa de juros negativa (NIRP), segundo a qual as instituições financeiras são obrigadas a pagar uma taxa de juros pelo excesso de reservas de estacionamento junto ao banco central.

The National National Bank , que introduziu taxas negativas em 2015, atualmente tem a taxa mais baixa do mundo em -0,75%. O Banco do Japão (BOJ) cortou as taxas para -0,1% em janeiro de 2016 e mantém a política de taxas de juros negativas desde então.

O rendimento de -0,12% observado nos títulos do governo japonês de 10 anos é o efeito colateral das políticas de distorção de mercado do BOJ.

Além disso, os rendimentos da dívida corporativa atingiram recentemente mínimos sem precedentes. Por exemplo, a Toyota Finance Corp emitirá notas de três anos com um rendimento baixo sem precedentes de 0,0000000091 por cento, de acordo com a Bloomberg. Isso significa que um comerciante que compra 1 bilhão de ienes dos títulos nem sequer ganha 1 iene no vencimento.

A situação é um pouco melhor para os investidores nos EUA e no Reino Unido, onde as taxas de curto prazo estabelecidas pelo banco central estão em 1,75 por cento e 0,75 por cento, respectivamente. Os rendimentos referenciais de títulos do governo a 10 anos, no entanto, são significativamente mais baixos do que as taxas de juros pagas por empresas como Nexo e Celsius Network.

Mais importante, é improvável que os bancos centrais que administram o NIRP normalizem sua política em breve, dada a desolação. perspectivas para a economia global. O Fundo Monetário Internacional (FMI) reduziu recentemente sua previsão de crescimento global para 2019 para 6% – a mais baixa desde 2008.

As taxas de juros globais em todo o mundo são baixas e podem deslizar ainda mais, aumentando o fascínio das altas produzindo depósitos criptográficos.

Fator de metade

Além do diferencial da taxa de juros, há outro motivo pelo qual a fiança de empréstimo para comprar bitcoin poderia render.

Em maio do próximo ano, a quantidade de novos o bitcoin concedido aos mineradores a cada 10 minutos mais ou menos será cortado pela metade pela terceira vez na história da criptomoeda. Historicamente, as reduções de recompensa se deram bem pelo preço do bitcoin.

A próxima metade pode reduzir a quantidade de novo bitcoin adicionado ao mercado em US $ 51 milhões por semana a preços atuais, de acordo com Alistair Milne principal investimento diretor do Altana Digital Currency Fund.

Até o momento, o BTC está sendo negociado acima de US $ 8.200, representando ganhos de 120% no acumulado do ano.

E, se o carry trade se tornar popular, todo o resto será igual ao BTC. apreciam fortemente em relação ao dólar, da mesma forma que o dólar norte-americano fez contra o iene japonês.

Divulgação: o autor não possui ativos de criptomoeda no momento da redação deste documento.

Imagem criptografada via Shutterstock; gráficos por Trading View

Este conteúdo foi traduzido da Coin-Desk

Author Omkar Godbole

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